巨化股份股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

巨化股份是氟化工和氯碱化工生产企业，卖制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品、氟化工原料、食品包装材料和石化材料。最赚钱的是氟制冷剂：空调、冷库和汽车空调都要用氟制冷剂换热，它占整机成本比重低、下游对涨价不敏感，2026年上半年制冷剂毛利率55.28%，贡献了公司82%的毛利。公司自产氟化工原料并配套氯碱、硫酸产业链，产品成本可控。2026年公司又开始把产品延伸到半导体用高纯PFA和数据中心用氟化冷却液，这两块收入体量还小。

所属行业

基础化工

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:29

最新研报

《巨化股份 公司研究》 更新于 2026-11-05

关键驱动

• HFCs生产配额29.99万吨、占全国39.30%（券商口径，2027年配额总量不增），增量只能来自价格、产品结构与新品
• 制冷剂量价背离：1-9月外销21.61万吨同比-6.31%、均价4.51万元/吨同比+11.30%，被砍掉的是高价值品种销量
• 原料价差：无水氟化氢+24.05%、硫磺+172.11%、外购硫酸+165.28%，涨幅超过产品售价

主要风险

• 控量稳价若为长期让利，8.5亿元产品减销减利难以在旺季收回
• 原料高价持续时间超预期，四季度毛利率修复推迟
• 出口受阻若为需求转移而非延后，制冷剂出口份额损失长期存在

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