云天化股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

云天化是云南的磷化工龙头，自有磷矿采选规模1450万吨/年、合成氨自给率97%以上，把磷矿石、硫磺、合成氨加工成磷肥、复合肥、尿素、饲料级磷酸氢钙、磷酸铁和聚甲醛。它靠一体化把成本压住：化肥总产能超1000万吨/年，磷肥国内销量约占全国年施用量四分之一，通过自建销售子公司以经销商分销模式卖给农资渠道和农户；磷酸铁卖给锂电正极材料厂，饲钙卖给饲料厂。钱主要来自化肥销售与磷化工产品，另有支撑采购与销售的商贸物流业务。

所属行业

基础化工

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:29

最新研报

《云天化 公司研究》 更新于 2026-11-05

关键驱动

• 前三季度硫磺采购均价3738元/吨、同比上涨89%，磷肥均价3909元/吨、只上涨15%，是盈利下滑的单一压力源
• 第三季度磷肥单季均价推算约4,334元/吨、较上半年上涨约14%，但单季销量同比减少56.7%，渠道以观望和去库存应对
• 自有磷矿1450万吨/年、合成氨自给率97%，配合长协硫磺与战略库存把采购均价压到市场峰值三分之一

主要风险

• 国际硫磺价格回落幅度不及国内，2027年上半年成本压力不缓解；硫磺重新上行时长协与库存的削峰能力减弱
• 期末存货75.67亿元、同比增长55.7%，磷肥单季产销差约29.5万吨存在跌价准备风险，公司未披露存货构成
• 磷肥出口与保供稳价指导价变化直接决定价格空间

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