箴研002632.SZ
A_SHARE · 600331.SH
宏达股份股票：股价、估值与最新研究
蜀道唯一矿产平台，主业微利叠加远期资源期权
蜀道集团唯一矿产资本运作平台，主业微利（2026-2028 年归母 0.4-0.9 亿）+ 多龙 30% 远期铜矿期权（NPV 50-220 亿） + 蜀道集团磷矿注入期权（30-100 亿），情景子项加权 ~237-242 亿，当前 348.69 亿市值已部分定价乐观预期
最新价（-1.36%）
¥10.86
行情时间 2026-11-06 08:29
研报基准价 ¥13.20（2026-08-30）
AI 公允价 · 基于 2026-08-30 研报¥13.60
分析区间 · 基于 2026-08-30 研报¥6.00 – ¥32.00
公司业务与资料
蜀道集团（四川省国资委）旗下唯一矿产资本运作平台，主营磷化工+锌冶炼+天然气化工，并参股多龙铜矿 30%
- 所属行业
- 基础化工
- 市场
- A 股
- 行情时间
- 2026-11-06 08:29
- 最新研报
- 《宏达股份 公司研究》 更新于 2026-08-30
关键驱动
- 多龙铜矿 30% 权益（691.48 万吨铜 + 7,500 万吨/年采选 + 30% 权益年净利 35.52-36.83 亿，预期 2030 年投产）
- 蜀道集团 2024-07-24 承诺 5 年内解决同业竞争（德阳昊华清平 4,870 万吨 + 乐山老河坝三号 3,000-4,000 万吨）
- 财务结构脱困（资产负债率 82.87% → 12.99%，0 有息负债，净现金 9.39 亿）
主要风险
- 多龙铜矿采矿权未获批（市场预期 2026Q4-2027H1，延期 1 年以上估值压缩 30%+）
- 主业持续亏损（硫磺 4,633 元/吨历史高位 + 锌精矿 TC -200 元/金属吨，2026H1 仍亏 2,510 万）
- 蜀道集团同业竞争仅委托管理而非注入（30-40% 注入概率假设）
同行业公司
本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。