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天山铝业股票分析与公司研究
量价本共振叠加税率调整，安全边际偏薄
天山铝业当前处于量价本共振极值区+所得税率调整+海外资本开支+资产负债表防御模式的四股力量同步共振期，估值合理偏低但安全边际薄（概率加权目标价13.14元与当前价13.21元几乎完全一致），给予中性评级，基准目标价13.8元、区间11.0-15.5元。
当前价格¥13.21
AI 公允价¥13.80
分析区间¥11.00 – ¥15.50
核心判断
天山铝业当前处于量价本共振极值区+所得税率调整+海外资本开支+资产负债表防御模式的四股力量同步共振期，估值合理偏低但安全边际薄（概率加权目标价13.14元与当前价13.21元几乎完全一致），给予中性评级，基准目标价13.8元、区间11.0-15.5元。
关键驱动
2026H1盈利三重共振进入极值区：自产铝锭毛利率47.63%（+24pct）、整体毛利率37.36%（+17pct）、Q2毛利率39.0%均为历史极值
主要风险
所得税率全年化25%：净利-15.5亿（-17%），股价-1.5至-2.5元，监测2026年报披露税率（2027-03前）+国家高新认定网公示
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