箴研000807.SZ
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豫光金铅股票：股价、估值与最新研究
金属价格敏感叠加套保放大，波动放大样本
金属价格高度敏感+套保会计放大利润波动+高存货高杠杆的特殊样本，目标价13.5-16.5元（中枢15.0元），下行风险略大于上行空间
最新价（-2.70%）
¥10.09
行情时间 2026-11-06 08:29
研报基准价 ¥14.17（2026-08-30）
AI 公允价 · 基于 2026-08-30 研报¥15.00
分析区间 · 基于 2026-08-30 研报¥13.50 – ¥16.50
公司业务与资料
中国最大铅冶炼+白银生产基地，原料100%外购的加工型公司，主业亏毛、利润靠贵金属副产品+硫酸+套保浮盈支撑
- 所属行业
- 有色金属
- 市场
- A 股
- 行情时间
- 2026-11-06 08:29
- 最新研报
- 《豫光金铅 公司研究》 更新于 2026-08-30
关键驱动
- 贵金属价格弹性（白银/黄金占总营收49.28%，是利润第一变量）
- 硫酸毛利率高位（62.32%同比+48.96pct）和硫磺景气周期
- 套保会计混合计量模式导致利润跨期巨幅波动（2025末衍生金融负债9.93亿→2026H1末0.50亿）
主要风险
- 金属价格大幅下跌（白银-20%→净利-2.5~-4.0亿）
- 2026H2存货跌价再现（类H1规模→净利-4~-6亿）
- 豫光香港资不抵债恶化（净资产-4.46亿）+ 江西源丰持续亏损（资产负债率92.77%），合计潜在或有损失约10亿
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本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。