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江苏银行股票分析与公司研究
四重定位筑壁垒，PB0.80x凸显低估修复空间
江苏银行是'江苏区位β+城商行龙头+D-SIB+财富大行'四重定位的城商行龙头，当前PB 0.80x处于低估到合理偏低估区间
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核心判断
江苏银行是'江苏区位β+城商行龙头+D-SIB+财富大行'四重定位的城商行龙头，当前PB 0.80x处于低估到合理偏低估区间
关键驱动
江苏区位β强支撑：江苏贷款占比82.44%，制造业+14%、基础设施+27%、绿色融资+24.3%承接政策红利
主要风险
核心一级资本充足率触发再融资稀释：当前8.67%，距7.5%红线117BP，2027年内大概率触发200-400亿再融资
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