平安银行股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

平安银行是中国平安集团旗下的全国性股份制商业银行，主要靠三块业务赚钱：零售金融向个人发放信用卡、消费贷、汽车金融和住房按揭贷款并吸收存款，同时帮客户代销基金、保险、理财产品赚取手续费；批发金融给企业放贷款、做结算与贸易融资；同业业务做资金往来与债券投资。2026年9月末总资产约5.95万亿元，吸收存款3.69万亿元，零售客户1.30亿户，零售AUM约4.39万亿元，其中财富客户153.65万户、私行客户11.20万户。典型场景是客户在银行App申购基金，银行按保有规模收取代销分成，这类收入不占用资本也不消耗拨备。

所属行业

银行

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:59

最新研报

《平安银行 公司研究》 更新于 2026-10-27

关键驱动

• Q3利润传导：营收+3.84%、PPOP+3.95%，信用减值+14.70%吞噬全部增量，减值多提覆盖PPOP增量约107%，归母净利仅+0.16%
• 净息差同比企稳环比承压：9M NIM 1.80%（同比+1bp），Q3 1.79%（环比−2bp），企业贷款收益率环比−16bp、票据贴现环比−33bp，压力由零售转向对公
• 营收由非息中的公允价值浮盈支撑：1—9月公允价值变动同比贡献+39.19亿元，剔除后9M非息−4.6%、Q3 −1.6%，全行中收仅+0.02%

主要风险

• 前瞻资产质量走弱：关注率2.07%（较年初+32bp）、逾期90天以上占比0.87%（+28bp）、90天偏离度0.83、60天偏离度0.98，拨备覆盖率214.75%且较年初−6.13pct，若跌破210%性质反转
• Q4减值超预期：2025Q4减值基数高达145.78亿元，若2026Q4超过175亿元则全年正增长失守并触发悲观情景8.98元
• 票据替代对公贷款：Q3一般企业贷款较半年末减少373亿元、票据贴现增加210亿元，票据收益率0.73%低于负债成本1.35%，每10亿元置换年化利息收入减少约0.2亿元

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