新易盛股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

新易盛做高速光模块，也就是把服务器里的电信号转成光信号、在光纤里传输的器件，AI 数据中心用它把成千上万张算力芯片连起来。公司把 800G 和 1.6T 两代高速产品卖给北美的 AI 基础设施公司、云服务商及其设备商，2026 年上半年境外收入占光互联产品收入的 98%。它按订单生产，价格随速率升级而提高：上半年销量增长 61%、平均单价再涨约 25%，收入因此翻倍到 209 亿元，毛利率维持在 48% 左右。

所属行业

通信设备

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:59

最新研报

《新易盛 公司研究》 更新于 2026-11-03

关键驱动

• 1.6T 放量带来量价齐升，2026 年已成为与 800G 并列的交付主力
• 光芯片与 DSP 供给紧张，公司凭提前备货和双基地扩产换取交付能力
• AI 算力资本开支维持高增，NPO、OCS 构成 2027 至 2028 年的产品接续

主要风险

• 存货 174 亿元、单季新增存货约等于一个季度营业成本，若需求转弱将转为减值
• 营运资本扩张主要靠应付款项 133 亿元支撑，账期回收将先于减值显性化
• 汇率与税率双重拖累，前三季度汇兑相关财务费用 7.97 亿元

同行业公司

最新财报解读

跟踪

2026-11-13 算力硬件连续第二日重挫，新易盛午后收跌8.76%

新易盛当前处于“长期产品逻辑未被证伪、短期交付节奏被质疑、估值被大幅重定价”的状态。2026年前三季度收入318.50亿元、同比增长92.97%，第三季度单季109.40亿元、同比仍增长80.30%；公司把环比回落归因于DSP等核心物料紧张与9月下旬泰国洪灾造成的物流跨期，并明确表示受影响发货已在10月确认收入，第四季度产能与产量将环比大幅增长。

回购与激励绑定管理层 · 成立

双基地扩产支撑Q4交付 · 成立

1.6T放量接棒800G · 成立

NPO卡位下一代互联 · 成立

2027年一致预期过于线性 · 动摇

增长的钱被存货吃掉 · 动摇

FCC限制与客户集中 · 成立

800G价格战与垂直整合 · 成立

2026-11-13 算力硬件连续第二日重挫，创业板指收跌3.32%

2026-11-13 光模块龙头重挫，新易盛跌8.76%

2026-11-12 报道称谷歌下达1200万只NPO订单

2026-11-02 Marvell与Lumentum达成最终收购协议

Marvell宣布以全股票交易收购Lumentum，隐含企业价值约1150亿美元、较消息传出前收盘溢价约23.9%；消息公布后Marvell收跌12.72%、Lumentum跌18.59%，A股光模块板块同步大幅回调，高盛下调中际旭创2026至2028年净利润预测17%、6%、6%。[source:jrj_marvell_drop url:https://stock.jrj.com.cn/2026/11/03162558994503.shtml][source:2026_11_02_万联证券_通信行业跟踪报告_marvell拟收购lumentum强化光电布局_创新融资方案助力ai算力建设]

2026-10-30 三季报后连续两日重挫

10月29日公司股价下跌11.06%，10月30日盘初一度下探194.7元、较前收盘228.4元跌约10%；同期光模块板块集体深度回调，估值端重定价是主要成分。[source:2026_10_31_新易盛三季度净利38_43亿元_股价盘初一度暴跌15_至194元_3427f90dda][source:2026_10_30_猛赚38亿元_光模块龙头新易盛第三季度净利同比增61_环比降19_10月以来股价已跌去四成_f524710095]

2026-10-30 三季报：收入同比高增、现金流转负

第三季度营业收入109.40亿元（同比+80.30%、环比-12.98%），归母净利润38.43亿元（同比+61.15%、环比-19.07%），毛利率46.27%；期末存货174.13亿元（较年初+140.70%），应付账款与应付票据合计133.43亿元；前三季度经营活动现金流净额14.64亿元、同比-68.42%。公司称9月下旬泰国洪灾影响物流导致部分收入跨期，已在10月确认收入。[source:2026_10_29_2026年三季度报告_3ed5d98ba4][source:2026_10_29_300502新易盛投资者关系管理信息20261029_b76cc08d01]

2026-10-23 披露生产经营情况：在手订单充足

公司发布《关于公司近期生产经营情况的公告》，称生产经营活动有序开展、在手订单充足，800G和1.6T是2026年交付的主力产品，1.6T已进入持续放量阶段，订单交付及产能扩充按业务需求推进。[source:2026_10_23_关于公司近期生产经营情况的公告_0e17c55076][source:2026_10_27_新易盛_在手订单充足_对今明两年的业务发展持积极预期_3fcfedeb29]

2026-10-15 董事长提议回购公司股份

公司公告收到控股股东、实际控制人、董事长提议回购公司股份的公告；10月23日披露回购股份方案与回购报告书，金额8亿至10亿元、用于股权激励或员工持股；10月30日公告首次实施回购。[source:2026_10_15_关于收到控股股东_实际控制人_董事长提议回购公司股份的公告_b4e717112b][source:2026_10_23_关于回购公司股份方案的公告_b83a8534ee][source:2026_10_30_关于首次回购公司股份的公告_5f85d4f0a4]

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