新易盛深度跟踪

2026-11-13 收盘简报

算力硬件连续第二日重挫，新易盛午后收跌8.76%

算力硬件连续第二日重挫，新易盛午后收跌8.76% 英伟达换帅持续发酵：- 英伟达11月12日官宣联合创始人、首席执行官黄仁勋辞去CEO一职，公司股价隔夜开盘一度暴跌14%，收盘跌幅收窄 - A股算力硬件板块连续第二个交易日重挫，通信、算力硬件及科创成长主题ETF全线大跌，包揽跌幅榜席位 - 相关机构认为本轮调整属海外突发事件引发的估值重定价，AI算力资本开支与需求趋势未发生根本性逆转 产业链公司回应采购需求：A股算力产业链公司纷纷回应称采购渠道多样化可保障算力需求，除自有算力外还可通过向合作伙伴租赁等多种方式满足需求 午后跌幅扩大：- 新易盛11月13…

跟踪逻辑

• 回购与激励绑定管理层 · 成立 —— 8亿至10亿元回购用于股权激励，执行力度是管理层态度的直接信号
• 双基地扩产支撑Q4交付 · 成立
• 1.6T放量接棒800G · 成立
• NPO卡位下一代互联 · 成立
• 2027年一致预期过于线性 · 动摇 —— 331亿至412亿元的一致预期隐含线性兑现，与三季度节奏存在落差
• 增长的钱被存货吃掉 · 动摇
• FCC限制与客户集中 · 成立
• 800G价格战与垂直整合 · 成立

重点事件

• 2026-11-13 算力硬件连续第二日重挫，创业板指收跌3.32% —— 英伟达换帅消息持续发酵，午后算力硬件与光模块板块跌幅扩大，新易盛收跌8.76%，跑输上证指数但与同业同步。
• 2026-11-13 光模块龙头重挫，新易盛跌8.76% —— 英伟达换帅风波冲击AI硬件板块，中际旭创、新易盛跌超8%，光模块三剑客集体回调，资金面主导定价。
• 2026-11-12 报道称谷歌下达1200万只NPO订单 —— 媒体与产业链口径称谷歌为下一代TPU集群下达约1200万只NPO光模块订单，新易盛约四成，但公司尚未公告确认。
• 2026-11-02 Marvell与Lumentum达成最终收购协议 —— Marvell以约1150亿美元全股票方式收购Lumentum，光模块产业链上游激光器与DSP环节加速整合，板块当日大幅回调。
• 2026-10-30 三季报后连续两日重挫 —— 三季报收入与现金流低于市场预期后连续重挫，10月30日盘初一度下跌15%至194元，创2025年8月以来新低。
• 2026-10-30 三季报：收入同比高增、现金流转负 —— 前三季度收入318.50亿元、同比+92.97%，Q3单季109.40亿元、同比+80.30%但环比-12.98%，单季经营现金流-1.52亿元，增长与现金出现背离。
• 2026-10-23 披露生产经营情况：在手订单充足 —— 公司在股价大跌当日公告生产经营正常、在手订单充足、800G与1.6T为交付主力，是三季报前管理层对需求端的正式表态。
• 2026-10-15 董事长提议回购公司股份 —— 控股股东、实控人、董事长提议回购，公司随后推出8亿至10亿元回购方案，释放管理层对当前股价与2027年交付的态度。

关键日程

• 2026-11-30 回购执行进度公告（月度披露）
• 2026-12-15 北美云厂商更新2027年资本开支与光互连需求指引
• 2026-12-20 FCC采购限制规则进展与微软等厂商游说结果
• 2027-01-05 CES 2027：新一代网络平台与光互连路线表态
• 2027-01-20 投资者关系互动：四季度交付与1.6T/NPO订单交叉验证
• 2027-02-10 2026年全年经营数据与春节前后备货/交付节奏更新

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