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光迅科技股票：股价、估值与最新研究

数通高增叙事下估值已计入三年利润

光迅科技当前 1527 亿元市值对应 TTM PE 130×，已经 Price in 2027-2028 年盈利兑现；AI 数通高增长、央企平台公司化、芯片垂直整合的多重叙事下，任何一项关键变量不达预期（AI Capex 见顶、1.6T 进度滞后、Q3 OCF 不回正）都会引发剧烈估值修正。DCF 中性估值 103.83 元，合理区间 130-160 元（较当前价 -13% ~ -30%），评级中性偏谨慎。

通信设备更新于 2026-11-07数据与价格以页面标注日期为准
最新价（-6.16%） ¥91.30 行情时间 2026-11-06 09:00 研报基准价 ¥181.99（2026-09-25）
AI 公允价 · 基于 2026-09-25 研报¥184.47
分析区间 · 基于 2026-09-25 研报¥103.83 – ¥160.00

公司业务与资料

光迅科技（002281.SZ）是国内唯一具备芯片-器件-模块-子系统垂直整合能力的全栈光互连供应商，中国信科集团旗下央企平台公司，全球光器件第五（5.1%）、数通第四（4.7%）、电信第五（5.7%）、接入第三（8.3%）（Omdia 2025Q2-2026Q1）。2025 年收入 119.29 亿元（+44.20%）、归母 9.46 亿元（+43.10%）；2026H1 收入 66.10 亿元（+26.07%）、归母 5.82 亿元（+56.34%）、综合毛利率 25.50%（+2.99pct），海外收入占比从 26.7% 跃升至 34.41%（+73.79% YoY）。当前股价 184.47 元，市值 1527.13 亿元，对应 TTM PE 130×、PS 11.3×，较同业溢价 87%。正推进控股股东平台公司化（烽火科技 35.21% 无偿划转至新设芯珂技术）与 H 股发行；DCF 中性估值 103.83 元，合理区间 130-160 元，评级中性偏谨慎。

所属行业
通信设备
市场
A 股
行情时间
2026-11-06 09:00
最新研报
《光迅科技 公司研究》 更新于 2026-09-25

关键驱动

  • AI 数通光模块高速增长
  • 芯片-器件-模块垂直整合的稀缺能力
  • 央企平台公司化 + H 股发行双线推进

主要风险

  • AI Capex 见顶 + 1.6T 渗透不及预期
  • 现金流持续恶化（OCF/归母多年偏弱）
  • 估值高位（PE-TTM 130× vs 同业 47× 溢价 87%）
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