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金风科技股票：股价、估值与最新研究

订单创新高，但单季收入扣非首降

量利双升与两海主线未破、订单创新高，但2026Q3单季收入与扣非首次同比双降、净债务升至275.5亿元，节奏被打断；14.58元已按'基线利润42亿+倍数下沿'定价（2026E PE 14.66×），概率加权每股价值15.2元、上行仅约4%，赔率不突出。

电气设备更新于 2026-11-07数据与价格以页面标注日期为准
最新价（-1.88%） ¥15.13 行情时间 2026-11-06 08:59 研报基准价 ¥14.90（2026-10-26）
AI 公允价 · 基于 2026-10-26 研报¥15.20
分析区间 · 基于 2026-10-26 研报¥13.80 – ¥17.90

公司业务与资料

金风科技是全球新增装机连续4年第一、国内新增装机连续15年第一的风电整机龙头。它把风机卖给国内外的风电开发商，同时做自有风场开发发电和风机后市场服务。客户买它的原因是大兆瓦机型齐全、能按客户所在地的风况和电价政策定制方案、并提供长期运维。2026年前三季度卖风机19.0GW、在手订单57.0GW，其中海外11.0GW，另有75万吨绿色甲醇在手订单，把风电和绿电制氢合成卖燃料给化工与航运客户。

所属行业
电气设备
市场
A 股
行情时间
2026-11-06 08:59
最新研报
《金风科技 公司研究》 更新于 2026-10-26

关键驱动

  • 订单与海外：2026-09-30在手订单56.97GW创历史新高（同比+8.60%），海外11.05GW较6月末9.49GW再增16.41%，外部订单池10MW+占比升至24.63%
  • 盈利质量：2026前三季度营收520.23亿元（+8.05%）、归母28.75亿元（+11.25%）、扣非29.84亿元（+23.34%），扣非高于归母，主业改善为真
  • 2026Q3单季转负：营收182.84亿元（-6.76%）、归母10.21亿元（-6.95%）、扣非9.62亿元（-8.46%），Q3新增外部订单几乎全部落在'中标未签'池，订单→收入存在时滞

主要风险

  • 2026Q4交付与减值不达标：基线全年归母42亿元要求Q4单季13.25亿元，低于11.25亿元即落入悲观情景（9.5-11.8元）
  • 行业中标量拐点未确认：2026前三季度国内中标94.61GW、同比-12.41%，金风国内中标份额约18.4%、海上未进前三
  • 净债务275.52亿元（较H1+31.53亿元）、剔除永续债后调整后负债率72.24%，前三季度累计经营现金流仍为-0.30亿元，在建工程较年初+31.71%
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