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建设银行股票：股价、估值与最新研究

0.72倍PB锚定稳态，风险收益仍不对称

当前 PB 0.72x 已基本反映 ROE 9-10% 长期化、NIM 1.30-1.45% 新均衡、30% 分红率刚性的稳态预期，向上空间 4%、向下空间 20%，风险/收益不对称。

银行更新于 2026-11-07数据与价格以页面标注日期为准
最新价（+2.14%） ¥11.91 行情时间 2026-11-06 08:29 研报基准价 ¥10.57（2026-08-28）
AI 公允价 · 基于 2026-08-28 研报¥11.00
分析区间 · 基于 2026-08-28 研报¥10.50 – ¥11.50

公司业务与资料

建设银行是国有四大行之一、全球系统重要性银行（G-SIBs），以零售存款为护城河（个人存款占 58.8%）、以国家信用为隐性资本背书、以「三大战略+五篇大文章」为政治套利的国有大型商业银行。

所属行业
银行
市场
A 股
行情时间
2026-11-06 08:29
最新研报
《建设银行 公司研究》 更新于 2026-08-28

关键驱动

  • 净息差结构性企稳但难回 1.5%——2025 1.34% / 2026Q1 1.36% / 2026E 1.32%
  • 零售贷款 +0.90% 近零增长——2026 最大风险，9.13 万亿敞口
  • 其他非息 +49.5% 不可持续——2025 是债牛贡献，2026 中性化

主要风险

  • 地产风险超预期释放（信用成本升至 0.80%+, P/B 跌至 0.55x）
  • 零售贷款不良上行（9.13 万亿敞口 + 消费贷贴息退潮）
  • NIM 超预期下行（LPR 再降 20-30bp + 存款成本粘性）
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