中航成飞股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

中航成飞是航空工业集团旗下的航空主机厂，研制生产歼-10、歼-20等军用航空整机、无人机和大飞机机头等民用航空部件，同时通过境内的军贸公司出口歼-10CE、枭龙等军贸产品，并提供维修保障与智能测控服务。2025年初成飞集团100%股权注入上市公司，中航电测更名为中航成飞，公司收入规模从重组前的十亿元级跃升到2025年的753.59亿元。收入几乎全部来自少数几个大客户，前五名客户占收入96.44%，产品交付与结算节奏由客户采购计划决定，公司自身几乎没有调节空间。

所属行业

航空

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:59

最新研报

《中航成飞 公司研究》 更新于 2026-11-07

关键驱动

• 产品交付波动拖累量：前三季度收入234.38亿元、同比下降51.46%，第三季度单季同比下降70.02%，公司仅以“产品交付波动”解释
• 钱变成存货和已交付未结算的合同资产：期末存货304.77亿元、合同资产208.76亿元，合计513.53亿元，为归母净资产的2.44倍
• 毛利率改善但被量与费用吃掉：前三季度毛利率10.19%、同比提升2.16个百分点，三季度单季毛利率8.62%已较二季度回落3.28个百分点

主要风险

• 交付错位若延续，存货与合同资产的减值将取代节奏问题成为主导变量
• 经营现金流连续为负，货币资金从217.91亿元降至70.56亿元，应付账款588.58亿元的结算压力可能迅速传导
• 前五名客户占收入96.44%，单一客户采购与验收节奏即可造成公司级波动

同行业公司

最新财报解读