中航沈飞股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

中国航空工业集团旗下歼击机/舰载机整机集成龙头，A股唯一歼击机整体上市主机厂。2025Q4 集中确认透支动能（240亿单季、占全年53.9%）与2026H1 收入/利润 -58% 的剧烈反差是研究核心矛盾；判断为节奏问题为主、结构问题为辅——十四五末决胜采购 + 九三阅兵政治时点叠加形成 2025Q3-Q4 交付脉冲，十五五开局合同重置 + 反腐审价延后 + 新厂区转固形成反向兑现。当前估值 46.92 元/股、TTM P/E 46.6x 已 priced-in 歼-35 量产爬坡 + 新厂区转固 + 军贸破局 + 第二增长曲线四主线但回调不充分，12 个月中性目标价 45 元（区间 41-50 元），评级中性。

所属行业

航空

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:29

最新研报

《中航沈飞 公司研究》 更新于 2026-08-31

关键驱动

• 歼-35A 代际更迭：航空工业集团共研、沈飞为整机集成主体（2024-11 公司已明确披露非独家），不应给予独占性预期
• 新厂区产能爬坡：沈北局部搬迁 4 募投项目 2026H1 累计投入 53.11%，首批转固已完成；复材/钛合金 2026-12 达产、局部搬迁 2028-10 达产
• 军贸破局：航空工业集团 2025 年将军贸作为核心主业，沈飞主导 FC-31/J-31/J-35 衍生外贸型号，但 0 订单可见度（不可量化）

主要风险

• 节奏风险：2026Q3 业绩若 H2 修复不及预期（管理层制约产线见底表态需验证），估值修正 15-20%
• 军贸破局延后：合同金额/客户完全不披露，延后将使估值下沿下移至 35-38 元（下行 19-25%）
• 新厂区转固拖累：毛利率若跌破 10%（2026H1 已 10.6%），归母净利下行 3-5 亿元

同行业公司