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国科微股票分析与公司研究
业绩急速反转，估值锚切回纯AISoC
2026H1 急速反转(收入+85.81%、归母+872.78%、毛利率 40.61%)是涨价红利+产品结构+新代工平台+减值释放四力共振,Q2 单季 46.55% 毛利率是阶段性高点,中芯宁波收购于 2025-12-02 终止,公司估值锚已切回纯 Fabless AI SoC。当前 168.18 元/365 亿元市值
当前价格¥168.18
AI 公允价¥142.00
分析区间¥60.00 – ¥250.00
核心判断
2026H1 急速反转(收入+85.81%、归母+872.78%、毛利率 40.61%)是涨价红利+产品结构+新代工平台+减值释放四力共振,Q2 单季 46.55% 毛利率是阶段性高点,中芯宁波收购于 2025-12-02 终止,公司估值锚已切回纯 Fabless AI SoC。当前 168.18 元/365 亿元市值
关键驱动
智慧视觉 SoC 业务规模放量,2026H1 收入 10.45 亿元(+206%),占比从 44.65% 跃升至 75.89%,毛利率从 24.80% 提升至 51.13%
主要风险
智慧视觉单价/毛利率可持续性(60% 概率):涨价驱动毛利率回升至 38-42% 是否稳态,2026Q3 季报验证
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