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德赛西威股票分析与公司研究
经营拐点初现，剪刀差收拢驱动盈利修复
国内承压与海外+第二曲线兑现的剪刀差正逐步收拢，2026Q2 经营拐点初现，当前股价已隐含卖方一致预期中位（Base 情景），目标价区间 85-100 元，中枢约 92 元
当前价格¥87.90
AI 公允价¥92.00
分析区间¥85.00 – ¥100.00
核心判断
国内承压与海外+第二曲线兑现的剪刀差正逐步收拢，2026Q2 经营拐点初现，当前股价已隐含卖方一致预期中位（Base 情景），目标价区间 85-100 元，中枢约 92 元
关键驱动
智能驾驶业务量价同步（Orin-X 向 Thor 芯片切换完成后规模放量）
主要风险
智驾毛利率持续下行（2026H1 已同比 -5.25pct 至 14.49%），若跌破 13% 将进一步压缩估值
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