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兆易创新股票分析与公司研究
存储盈利爆发叠加长鑫持股平台重估
存储周期上行的盈利爆发 + 长鑫科技持股的'平台价值'重估，是双线故事；当前 A 股 411.20 元处于中性区间偏上沿，12 个月目标 360-460 元，风险收益比不优
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分析区间¥220.00 – ¥580.00
核心判断
存储周期上行的盈利爆发 + 长鑫科技持股的'平台价值'重估，是双线故事；当前 A 股 411.20 元处于中性区间偏上沿，12 个月目标 360-460 元，风险收益比不优
关键驱动
1H26 扣非归母 48.83 亿已兑现主营真实盈利（YoY +796.90%），证明周期红利在落地
主要风险
1H26 公允价值变动 22.28 亿中长鑫贡献仅 0.5-1 亿（4%），95% 来自上市股票浮盈；2H26 公允变动可能从 +22 亿转为 -27 至 -32 亿
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