陕鼓动力股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

西安国资委控股的透平设备龙头,业务结构由能量转换设备(轴流+离心压缩机)、能源基础设施运营(工业气体 BOO/BOT 长期供气)、工业服务(检维修/数智化)三栈构成;气体运营 2025 年已占总收入 49.3%,商业模式从纯装备制造向工业气体运营+服务结构性转型。

所属行业

机械设备

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:29

最新研报

《陕鼓动力 公司研究》 更新于 2026-09-03

关键驱动

• 气体运营 49.3% 占比的'准公用事业属性'未被充分定价(SOTP 显示 4 元/股重估空间)
• 净现金 66 亿(占市值 44%)构成估值底部硬支撑
• 2026H1 海外合同 +95.67%/化工 +123.46% 将向 2027-2028 收入转化,新签 350MW 压气储能(全球海拔最高)

主要风险

• 2026H2 业绩兑现不达预期(H2 需 4.34 亿才能达管理层指引 7.65 亿,需 5.1-5.7 亿才能达卖方预期 8.4-9.0 亿)
• 秦风气体 36.06% 收购对价超预期(关联交易、董秘柴进为恒博隆执行事务合伙代表、无业绩承诺无减值补偿、内部权益整合而非战略并购)
• 海外/新疆订单转化率低(2026H1 海外 +95.67% 是低基数效应,境外资产仅占总资产 1.90%)

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