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华安证券股票分析与公司研究
净利翻倍创新高，自营波动埋隐忧
被长鑫事件点燃的安徽国资中型综合券商：2026H1 归母净利 +102.55% 创历史同期新高，但其中公允价值变动收益 12.49 亿元贡献利润增量 84%，2027 年大概率回落 30-40%
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核心判断
被长鑫事件点燃的安徽国资中型综合券商：2026H1 归母净利 +102.55% 创历史同期新高，但其中公允价值变动收益 12.49 亿元贡献利润增量 84%，2027 年大概率回落 30-40%
关键驱动
嘉业+瑞兴 26H1 合计净利 11.04 亿元（同比 +612%/+830%），占合并归母净利 52.7%
主要风险
长鑫科技股价波动（最高优先级）：长鑫 26H1 贡献归母净利 38-57%，股价 -30% 将使 26E 净利下降 5-8 亿元
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