宝信软件股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

宝信软件是宝武体系下稀缺的工业软件与IDC算力双轮龙头，护城河真实存在但定价权受限；2025年业绩崩盘+2026H1收入恢复而利润停滞表明转型期承压尚未结束；当前估值已透支2027年恢复预期，但利润率结构性下行+华北基地折旧+关联客户议价+自由现金流转化率低四重风险尚未充分定价。综合估值区间15.0-19.2元，概率加权每股内在价值约16.8元，当前17.61元位于区间上端，建议中性偏看淡。

所属行业

软件服务

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:29

最新研报

《宝信软件 公司研究》 更新于 2026-09-02

关键驱动

• 宝武央企背景+14,000+企业客户+钢铁全工序know-how构成可量化护城河
• 上海一线IDC区位+能耗指标稀缺+宝之云华北基地机柜上架
• 全栈PLC（天行V2.0）+工业大模型（宝联登）+机器人（图联登）四层产品矩阵已成型

主要风险

• 毛利率结构性下移：2024→2025→2026H1从34.77%→31.69%→29.73%持续下行，2026Q2单季仅28.91%
• 宝之云华北基地折旧集中释放：固定资产+58.36%、在建工程17.62亿元，下半年折旧进一步压制利润
• 关联客户议价权受限：前五大客户占68.77%、关联方占52.69%，独立第三方议价空间受限

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