科大讯飞股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

科大讯飞做的是让人和机器用自然语言交流的人工智能技术。早期靠给手机、车机和家电做语音识别与交互软件赚钱，现在把星火大模型装进具体场景：学校用智慧课堂和AI学习机帮学生个性化学习，老师用批阅机和备课工具省时间；医院用影像云和病历助手帮医生读片、写病历；政府和大型企业用智慧城市、政法、客服等项目采购软件与运营服务；开发者则在开放平台按Token调用模型。钱主要来自项目合同、硬件销售、平台调用分成和学习机零售，毛利率约四成，但研发与算力投入重，利润很薄。

所属行业

软件服务

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 09:00

最新研报

《科大讯飞 公司研究》 更新于 2026-11-04

关键驱动

• 开放平台上半年收入37.05亿元、同比增36%，已超过智慧教育成为第一大收入来源
• 主动收缩智慧城市（Q3同比-46%），教育、医疗等运营型业务接棒增长
• 端云一体星火X2.6把国产算力上的训练效率提升约4倍、推理效率提升4.5倍，Token成本下行

主要风险

• 前三季度扣非归母仍亏损7.63亿元，研发与资本开支使自由现金流约-32亿元
• 应收账款178.02亿元、存货47.91亿元（同比增约70%、约为收入增速的10倍），营运资本持续占用现金
• 有息负债97.21亿元、净债务52.23亿元，扩产与研发依赖外部融资

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