箴研000977.SZ
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中国软件股票：股价、估值与最新研究
估值基本到位，麒麟零增长压制向上空间
33.77 元相对基准情景合理价值 32 元小幅高估 5—10%，估值基本到位但缺乏向上空间；最被低估的负面信号是麒麟 2026H1 净利零增长，叠加财政部一年期政府采购禁令已实质化，下行风险大于向上空间。
最新价（-1.28%）
¥30.14
行情时间 2026-11-06 08:29
研报基准价 ¥33.77（2026-08-29）
AI 公允价 · 基于 2026-08-29 研报¥32.00
分析区间 · 基于 2026-08-29 研报¥22.00 – ¥42.00
公司业务与资料
中国电子体系下的网信事业核心上市平台，由控股 47.23% 的麒麟软件（基础软件）、参股约 23% 的达梦数据（数据库权益）、党政核心应用解决方案板块及 21.71 亿元净现金拼合而成的控股型公司。
- 所属行业
- 计算机
- 市场
- A 股
- 行情时间
- 2026-11-06 08:29
- 最新研报
- 《中国软件 公司研究》 更新于 2026-08-29
关键驱动
- 麒麟软件净利增长（2026H1 已实现净利 1.54 亿 vs 2025H1 1.52 亿，零增长风险已显现）
- 党政集成板块结算节奏与毛利率维持（2025 年毛利率 23.56%，2026H1 营收 -20%）
- 达梦数据权益的估值稳定性（Q2 单季净利同比 -30%+，销售费用 +52%）
主要风险
- 麒麟净利零增长（基准 -2.5 元/1 亿净利，悲观 -9 元）
- 党政集成承压（-0.5—3 元）
- 达梦估值回调（-1.77 元/30% 市值）
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