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中曼石油股票分析与公司研究
停工利空计价充分，复产扩产期权待兑现
24.09 元（PB 2.55x、2027E PE 17.1x）已计入伊拉克地缘停工和 H1 业绩打击的大部分风险，但未充分计入'复产+扩产'资源期权价值；24 个月综合目标价 28-35 元，概率加权 31.05 元（+29%），下行支撑 18-22 元，评级'增持'。
当前价格¥24.09
AI 公允价¥31.05
分析区间¥28.00 – ¥35.00
核心判断
24.09 元（PB 2.55x、2027E PE 17.1x）已计入伊拉克地缘停工和 H1 业绩打击的大部分风险，但未充分计入'复产+扩产'资源期权价值；24 个月综合目标价 28-35 元，概率加权 31.05 元（+29%），下行支撑 18-22 元，评级'增持'。
关键驱动
油价反转（2026H1 布油 86.95 美元/桶、+22.79%）+ 海外资源接续（6 区块含 3P/3C 储量 9 亿吨）双轮驱动
主要风险
伊拉克地缘停工（9/14 支井队至 2026-08-27 仍停工，复产由 MDOC 决定，中曼无主动权）
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