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交通银行股票：股价、估值与最新研究
息差U形企稳，悲观预期已充分计价
偏多（轻度配置）：当前 7.10 元已 price-in 悲观情景（隐含 ROE 7.5%），P/B 0.49x 是六大行最低，但 NIM 1.20% 已 U 形企稳、4.57% 股息率与 10Y 国债利差 >200bp 处于历史极值，概率加权目标价 10.51 元（+48%）
最新价（+1.22%）
¥8.30
行情时间 2026-11-06 08:29
研报基准价 ¥7.10（2026-08-28）
AI 公允价 · 基于 2026-08-28 研报¥10.51
分析区间 · 基于 2026-08-28 研报¥5.20 – ¥13.65
公司业务与资料
总部上海、唯一国有大行级总部在沪的国际化+综合化双轮驱动国有大行，2025 末资产 15.55 万亿、净利润 956 亿，全球银行 1000 强第 9 位
- 所属行业
- 银行
- 市场
- A 股
- 行情时间
- 2026-11-06 08:29
- 最新研报
- 《交通银行 公司研究》 更新于 2026-08-28
关键驱动
- 净息差 U 形企稳：2025Q4 NIM 1.21% 环比 +2bp、2026Q1 NIM 1.23% 同比持平，2026 年下行空间约 5-8bp
- 1,200 亿定增后核心一级 11.43%，1.19 万亿权益增量为 3-5 年规模扩张提供空间
- 4.57% A 股股息率 vs 10Y 国债 <2.5%，利差 >200bp 处历史极值
主要风险
- NIM 进一步下行超预期：2026 H2 LPR 再降 20bp+ → NIM 跌至 1.10% → 归母 -8% → 目标价降至 6.80 元
- 零售资产质量恶化：个贷不良率从 1.58% 升至 1.80%+、关注类迁徙率 19.37%（+233bp）已显著恶化
- 房地产对公边际扰动：5,153 亿房地产贷款不良 4.20% 仍是公司类最高，关注类 +8bp 滞后风险
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本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。