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安迪苏股票分析与公司研究
蛋氨酸周期高点已现，固蛋扩产接棒
央企背书的全球蛋氨酸龙头，2026Q2周期高点已现（归母+118%），下行有底（净现金20.49亿+PB1.38x+派现率40.28%），等待2027泉州15万吨固蛋投产+特种品持续成长接力，目标价9.0-12.0元（中枢10.9元，+23.6%上行）
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核心判断
央企背书的全球蛋氨酸龙头，2026Q2周期高点已现（归母+118%），下行有底（净现金20.49亿+PB1.38x+派现率40.28%），等待2027泉州15万吨固蛋投产+特种品持续成长接力，目标价9.0-12.0元（中枢10.9元，+23.6%上行）
关键驱动
2026Q2是周期+成长共振高点：归母5.99亿（+118%），毛利率30.92%（+3.77pct）
主要风险
蛋氨酸价格Q3-Q4持续下跌（9月已跌回21.5-23元/kg，较高点-55%+）
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