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万通发展股票分析与公司研究
市值居乐观区间上沿，三大节点定胜负
当前259亿元市值已位于乐观区间上沿，基线内在价值141-180亿元（每股7.27-9.27元），风险收益不对称；未来12个月胜负手是SD85144客户大单、PCIe 6.0投片、实控人案件三个节点。
当前价格¥13.33
AI 公允价¥8.27
分析区间¥7.27 – ¥9.27
核心判断
当前259亿元市值已位于乐观区间上沿，基线内在价值141-180亿元（每股7.27-9.27元），风险收益不对称；未来12个月胜负手是SD85144客户大单、PCIe 6.0投片、实控人案件三个节点。
关键驱动
数渡科技SD85104已规模量产、SD85144回片送测，2026Q2单季营收5751万元（环比+1151%），国产替代叙事兑现中
主要风险
数渡商誉减值风险7.16亿元（占2025总资产9.73%），2027年触发概率25-35%、2028年升至40-55%
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