箴研000722.SZ
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桂冠电力股票：股价、估值与最新研究
高股息防御向绿电多元成长再平衡
桂冠处于「高股息防御 → 绿电多元成长」再平衡窗口，但 2025-2026H1 业绩高增可能为「来水偏丰 5 成 + 财务杠杆压降」周期性高点而非成长重估起点；当前 9.90 元已 Price-in 乐观情景，对来水回归与项目兑现的容错空间有限。
最新价（+0.44%）
¥9.04
行情时间 2026-11-06 08:29
研报基准价 ¥9.90（2026-09-03）
AI 公允价 · 基于 2026-09-03 研报¥7.20
分析区间 · 基于 2026-09-03 研报¥5.60 – ¥8.00
公司业务与资料
广西最大的水电运营商，中国大唐集团控股，红水河流域水电龙头，正在向「水风光储+海外」多能互补结构转型。
- 所属行业
- 水力发电
- 市场
- A 股
- 行情时间
- 2026-11-06 08:29
- 最新研报
- 《桂冠电力 公司研究》 更新于 2026-09-03
关键驱动
- 来水偏丰 5 成主导水电利润弹性（2026H1 贡献利润增量约 60-70%）
- 财务公司利差净受益约 1 亿/年 + 西藏/老挝/海上风电多元扩张重塑估值锚
- 70%+ 高分红率（2025 累计 23.10 亿）但 2026H1 中期分红已略超半年 FCF 8.21 亿
主要风险
- 来水回归常态（管理层 2026 经营目标已下调 -3.07%）
- 广西新能源 2026 全入市场压制风/光电价（风电 519 元/MWh 难持续）
- 西藏/老挝/海上风电兑现节奏不及预期（老挝董事弃权已计入 SOTP 15-22 亿区间）
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