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三一重工股票分析与公司研究
三力共振，扣非35%修复弹性尚未反映
买入；12 个月目标价 22-24 元（基础情形 +15% 至 +26%）——三力共振（行业 β+全球化 α+电动化 γ）尚未完全反映 2026 扣非潜在 +35% 修复弹性。
当前价格¥19.06
AI 公允价¥23.00
分析区间¥22.00 – ¥24.00
核心判断
买入；12 个月目标价 22-24 元（基础情形 +15% 至 +26%）——三力共振（行业 β+全球化 α+电动化 γ）尚未完全反映 2026 扣非潜在 +35% 修复弹性。
关键驱动
国内挖机 2025 销量 12.6 万→2026E 14.1 万→2027E 19.3 万→2028E 23.4 万台（行业专家测算），更新替换高峰+国债/化债政策+雅江/运河/铁路超级工程支撑
主要风险
汇率波动（最高）— 海外 64% 放大敏感性，2026Q1 已实质化 8 亿汇兑损失；人民币兑美元+1%→归母±2.9 亿/季；+5%全年→±6-10 亿
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