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鲁西化工股票分析与公司研究
业绩拐点已现，三重改善共振
鲁西化工 2026H1 业绩拐点已现：归母净利+27.64% YoY、单季度毛利率回到16.18%(2025Q4仅5.96%)，PC子公司同比转正、R32配额驱动氟材料景气、己内酰胺减亏，三重改善叠加油价高位支撑，但市场已反映悲观情景估值(PE 16.4倍)，向上需H2持续验证。
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核心判断
鲁西化工 2026H1 业绩拐点已现：归母净利+27.64% YoY、单季度毛利率回到16.18%(2025Q4仅5.96%)，PC子公司同比转正、R32配额驱动氟材料景气、己内酰胺减亏，三重改善叠加油价高位支撑，但市场已反映悲观情景估值(PE 16.4倍)，向上需H2持续验证。
关键驱动
PC子公司拐点：聊城鲁西聚碳酸酯2026H1净利润+2.26亿元，2025全年为-1.79亿元，单产品单半年贡献接近翻倍
主要风险
油价大幅回落：若WTI回落至60-70美元/桶，多元醇/有机硅/DMF价差将快速收窄，H2单季归母净利可能环比下降30%以上
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