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中联重科股票分析与公司研究
全球化2.0拐点，转型溢价尚未定价
中联重科处于全球化 2.0 关键拐点，海外占比 57.25% 与三大新兴板块规模化构成结构性转变；当前 PE 14.06x 未充分定价转型溢价，基础情景目标价中枢 8.67-8.79 元（区间 8.0-8.8 元，+27% 至 +29%），边界 4.39 元（-36%）至 11.65 元（+71%）。
当前价格¥6.82
AI 公允价¥8.79
分析区间¥4.39 – ¥11.65
核心判断
中联重科处于全球化 2.0 关键拐点，海外占比 57.25% 与三大新兴板块规模化构成结构性转变；当前 PE 14.06x 未充分定价转型溢价，基础情景目标价中枢 8.67-8.79 元（区间 8.0-8.8 元，+27% 至 +29%），边界 4.39 元（-36%）至 11.65 元（+71%）。
关键驱动
海外占比 57.25%（2026H1），拉美+80%、欧洲起重+23%、非洲 2025+157%，过去 4 年海外收入 CAGR 52%
主要风险
汇率敞口大且套保有效性低：净汇兑损失 8.23 亿元（25H1 净收益 4.40 亿元），套保名义本金 47.62 亿元但实际损益仅 0.15 亿元（套保有效性 1.8%）
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