中联重科股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

中联重科是国内工程机械头部制造商，做起重机械（汽车吊、履带吊、塔机）、混凝土机械（泵车、搅拌车、搅拌站）、土方机械（挖掘机）、矿山机械（矿卡、矿挖）、高空作业平台和农业机械（拖拉机）。客户是基建与房建施工方、矿山公司、农机经销商和设备租赁商，买设备的钱来自工程进度款、矿山现金流和农机收益，因此需求随利率、地产开工和财政支出波动。公司主要通过经销商和直销把整机卖给客户，海外以端到端直销为主，并配套销服网点和少量融资租赁。2025年营业收入521亿元，其中境外收入占58.6%、已超过一半。

所属行业

工程机械

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 09:00

最新研报

《中联重科 公司研究》 更新于 2026-11-05

关键驱动

• 第三季度单季毛利率环比回升1.73个百分点，海外毛利率回到31%以上，提价与降本开始兑现
• 土方机械和矿山机械成为增量来源，第三季度国内土方增长50%以上、矿山接近翻倍
• 前三季度经营性现金流净额35.52亿元、同比增长23.94%，收现率103.65%，高于同期合并净利润

主要风险

• 存货282.22亿元、较年初增加77.05亿元，中东物流与旺季备货之后能否去化
• 第三季度境外收入同比仅增长约1.3%，中东与中亚的地缘冲突影响不可预测
• 销售费用率同比提升1.10个百分点，海外投入前置的摊薄尚未验证

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