深南电A股票分析与公司研究

核心判断

公司是A股稀缺的独储运营+气电调峰复合转型标的，2026H1扣非净利润首次半年度转正865万元（上年-2833万元），中山独储一期100MW/200MWh完整运营+广东容量电价上调+古镇EPC履约三股力量同窗叠加；估值锚定区间7.0-9.5元/股中枢8.0元，当前9.84元处于区间上沿并隐含约23%题材溢价，核心观察是

关键驱动

综合能源服务收入2024年0.39亿→2025年1.37亿（占比34.00%，同比+246.78%）→2026H1 0.69亿（占比34.03%，同比+153.46%），毛利率从39.50%提升至48.62%，已从副业变主驱动

主要风险

气价风险（高）：气价±20%对电力业务利润弹性约±50%，深圳燃气占供应商40.31%独家供应+国际LNG高位（JKM 2026-08 23.175 USD/MMBtu月涨11.10%），单气源无替代