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成都华微股票分析与公司研究
上半年由盈转亏，股价已至合理区间上沿
2026H1 由盈转亏是结构性挤压叠加扩张硬着陆的结果；当前股价 24.22 元位于基础情景每股 20.5-24.5 元区间上沿，下修风险大于上行机会。
当前价格¥24.22
AI 公允价¥22.50
分析区间¥20.50 – ¥24.50
核心判断
2026H1 由盈转亏是结构性挤压叠加扩张硬着陆的结果；当前股价 24.22 元位于基础情景每股 20.5-24.5 元区间上沿，下修风险大于上行机会。
关键驱动
央企国产化深水区：管理层 2026 半年报正式使用该表述，行业利润池向头部技术储备深厚企业集中
主要风险
央企客户预算节奏结构性延长：管理层 2026 半年报明确披露'经营性现金流为负，持续承压'，1 年以上应收占比 47.31%
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