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迪哲医药-U股票分析与公司研究
AZ六亿美元首付款锚定估值，费用率快速下行
以全球化小分子FIC/BIC为定位、AZ合作6亿美元首付款为估值锚、销售费用率快速下行的科创板未盈利创新药企，中性目标价72元对应当前股价隐含约22.7%上行空间。
当前价格¥58.67
AI 公允价¥72.00
分析区间¥62.00 – ¥85.00
核心判断
以全球化小分子FIC/BIC为定位、AZ合作6亿美元首付款为估值锚、销售费用率快速下行的科创板未盈利创新药企，中性目标价72元对应当前股价隐含约22.7%上行空间。
关键驱动
两款已上市产品（舒沃替尼+戈利昔替尼）均为全球FIC/BIC，2025年合计销售8.01亿元、毛利率95%以上，进入医保后形成稳定放量底盘；2025年医保谈判成功率88%为新品放量提供支付端支撑
主要风险
AZ合作交割需通过反垄断审批，2026H2能否顺利落地为最大短期变量（概率15-20%，首付款43亿元无法到账将下修目标价15-20元）
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