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共进股份股票分析与公司研究
ODM基本盘稳固，18.22元股价透支四重溢价
传统 ODM 基本盘 + AI 数通/汽车电子/机器人三条新曲线双层结构的代工厂；2026H1 利润与现金出现明显剪刀差；18.22 元股价隐含乐观+流动性+AI 概念+国资并购四重溢价，按中性情景合理价值 13.0 元、DCF 上限 12.36 元计算，估值显著高估；公司自述 800G 占比 <5%、服务器 <0.5
当前价格¥18.22
AI 公允价¥18.22
分析区间¥8.00 – ¥19.00
核心判断
传统 ODM 基本盘 + AI 数通/汽车电子/机器人三条新曲线双层结构的代工厂；2026H1 利润与现金出现明显剪刀差；18.22 元股价隐含乐观+流动性+AI 概念+国资并购四重溢价，按中性情景合理价值 13.0 元、DCF 上限 12.36 元计算，估值显著高估；公司自述 800G 占比 <5%、服务器 <0.5
关键驱动
数通业务 2026H1 同比 +87%，液冷服务器规模化量产，AI 算力驱动数据中心交换机代工订单放量
主要风险
公司自行提示 800G 占比 <5%、服务器 <0.5%，PE 显著高于行业（自身 154.4x vs 行业 63x）
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