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剑桥科技股票分析与公司研究
业绩兑现而估值透支，高估约三成
业绩兑现已确认（2026H1 净利 +171%），但 TTM PE 150.6× 是同业头部 3 倍，当前股价已定价'基础情景偏乐观'，建议持有-减持，12 个月目标价 148-160 元，概率加权公允价值约 148 元/股，高估约 30%。
当前价格¥192.31
AI 公允价¥148.00
分析区间¥148.00 – ¥160.00
核心判断
业绩兑现已确认（2026H1 净利 +171%），但 TTM PE 150.6× 是同业头部 3 倍，当前股价已定价'基础情景偏乐观'，建议持有-减持，12 个月目标价 148-160 元，概率加权公允价值约 148 元/股，高估约 30%。
关键驱动
高速光模块 2025A 营收+240.85%、毛利率+10.27pct 至 34.49%，单事业部毛利贡献已超过电信宽带+无线之和，业务结构完成关键反转
主要风险
客户集中度风险：2025A 前 5 大客户占比 86.10%、HTI 单客户 20.13%，Loss of HTI 收入冲击 20%、净利冲击 25-30%
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