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玲珑轮胎股票：股价、估值与最新研究
量增利减下的资产回报率结构性下移
不是需求塌陷，而是自2025Q3开始、表现为“量增利减”的资产回报率结构性下移；现价10.35元对应2027E调整后PB 0.736倍、隐含可持续ROE 7.76%（戈登口径，r=10%、g=1.5%），而按已核验原料价格路径重建的2027年毛利率桥给出的中性情景2027E ROE仅1.6%（戈登法所用的穿越周期ROE
当前价格¥10.35
AI 公允价¥5.11
分析区间¥3.78 – ¥7.66
关键驱动
2026年前三季度归母净利同比降约94%，汇兑损益由收益6.22亿元翻转为损失4.37亿元的方向性摆动，几乎覆盖利润总额同比降幅；剔除汇兑后前三季度仍盈利约3.0~3.2亿元，汇率可修复
主要风险
提价传导失败叠加配套走弱：Q3毛利率与提价执行率是2026Q4及2027年的核心变量，若10月起行业涨价执行率低于40%且原材料续涨，毛利率将跌破保本线
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