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东方证券股票：股价、估值与最新研究
拟购上海证券，财富管理转型打开估值修复空间
拟收购上海证券100%股权（评估值251.2亿）是改变公司经营/竞争/估值的核心事件；当前0.92x P/B处行业偏低位已部分反映自营波动+整合不确定性+监管延迟等风险，但未充分反映财富管理转型成效+并购协同中长期价值；12-18个月合理目标价约11.30元（概率加权，+23%空间）；当前股价具安全边际但弹性取决于交易落地节奏。
最新价（-0.24%）
¥8.38
行情时间 2026-11-06 08:29
研报基准价 ¥9.19（2026-08-29）
AI 公允价 · 基于 2026-08-29 研报¥11.30
分析区间 · 基于 2026-08-29 研报¥10.50 – ¥13.50
公司业务与资料
东方证券是A+H上市的综合类证券公司，2025年发布《2025-2027战略规划》建设一流现代投资银行。四大业务板块：财富及资产管理（2026H1占45.55%）、投行及另类投资（14.18%）、机构及销售交易（33.73%）、国际业务及其他（6.55%）。核心差异化优势是东证资管（'东方红'品牌，受托规模2,867.92亿）+汇添富基金（非货AUM约6,800亿）双品牌龙头。2024-2025年公司经营业绩拐点已现：2025年营收153.58亿、归母净利56.34亿（同比+68.16%），2026H1延续高增长（净利45.18亿，同比+30.48%，ROE年化约11%）。当前最重大的事件是公司拟通过发行A股股份（22.886亿股@10.29元/股）+支付现金（15.7亿）方式收购上海证券100%股权（评估值251.2亿元，采用市场法），合并后总资产预计突破6,000亿、净资产突破1,000亿、跻身行业前十。交易构成关联交易（含国泰海通为交易对手）但不构成重大资产重组或重组上市；2026/8/26上交所已受理，尚需证监会注册。当前股价9.19元（2026/8/28），对应0.92x P/B，处于行业中等综合券商偏低位。
- 所属行业
- 证券
- 市场
- A 股
- 行情时间
- 2026-11-06 08:29
- 最新研报
- 《东方证券 公司研究》 更新于 2026-08-29
关键驱动
- 拟收购上海证券100%股权（评估值251.2亿）
- 业绩拐点已现
- 财富管理差异化（东证资管+汇添富双品牌龙头）
主要风险
- 交易未获证监会注册
- EPS摊薄（发行后股本+27%）
- 商誉减值（48.75亿，占备考净资产4.50%）
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