箴研A_SHARE · 600703.SH
三安光电股票分析与公司研究
存量博弈与期权共振，治理冲击定价不足
公司处于'LED 存量博弈 + 化合物半导体期权 + 治理冲击'三力博弈阶段，目标价 8.50-14.80 元、基准 11.20 元；当前 12.63 元定价基准偏上、乐观下沿，市场低估了治理事件路径 B / C 触发的二次冲击。
当前价格¥12.63
AI 公允价¥11.20
分析区间¥8.50 – ¥14.80
核心判断
公司处于'LED 存量博弈 + 化合物半导体期权 + 治理冲击'三力博弈阶段，目标价 8.50-14.80 元、基准 11.20 元；当前 12.63 元定价基准偏上、乐观下沿，市场低估了治理事件路径 B / C 触发的二次冲击。
关键驱动
SiC 8 吋代际转换 + 安意法（ST 合资）39 款送样 4 款验证——2027-2028 SiC 收入弹性最大来源
主要风险
控股股东破产重整被受理（25% 概率）——触发银行授信收缩至 100-130 亿 + 关键客户观望 + 控制权转移
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