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乐山电力股票分析与公司研究
业绩底部遇上估值高位：储能故事待兑现
业绩底部（2025扣非仅352万、归母2332万）+ 估值高位（PE-TTM 251.89倍）+ 储能转型故事尚未兑现，估值溢价缺乏业绩支撑；综合目标价3.95-5.95元（中枢5.27元），相对当前8.99元下行34%-56%
当前价格¥8.99
AI 公允价¥5.27
分析区间¥3.95 – ¥5.95
核心判断
业绩底部（2025扣非仅352万、归母2332万）+ 估值高位（PE-TTM 251.89倍）+ 储能转型故事尚未兑现，估值溢价缺乏业绩支撑；综合目标价3.95-5.95元（中枢5.27元），相对当前8.99元下行34%-56%
关键驱动
四川新一轮输配电价监审/核价是2026-2027年传统业务利润修复最大变量
主要风险
晟天新能源/桔乐能诉讼1.91亿元，公司间接敞口2100-4130万元（相当于2025归母90%-177%），二审已受理未开庭
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