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上海贝岭股票分析与公司研究
三方法估值锚定合理区间，股价处于下沿
合理偏低估：当前 22.75 元位于三方法加权合理区间（152-190 亿元市值）中下沿，对应 Bear 17.50 元（−23%）、Base 24.70-26.80 元（+9%~+18%）、Bull 32.45-35.27 元（+43%~+55%）；加权期望 24.08 元（+5.8%）。
当前价格¥22.75
AI 公允价¥24.08
分析区间¥17.50 – ¥35.27
核心判断
合理偏低估：当前 22.75 元位于三方法加权合理区间（152-190 亿元市值）中下沿，对应 Bear 17.50 元（−23%）、Base 24.70-26.80 元（+9%~+18%）、Bull 32.45-35.27 元（+43%~+55%）；加权期望 24.08 元（+5.8%）。
关键驱动
汽车电子：多款产品进入国内外头部整车厂及一级供应商，点火 IGBT 驱动 IC 斩获金芯奖，空调热管理 IGBT 批量交付
主要风险
商誉减值（高）：商誉 731.36 百万元（占归母净资产 16.06%、占 2025 归母净利 309%）
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