箴研A_SHARE · 300474.SZ
景嘉微股票分析与公司研究
显控龙头双线并进，估值已计中性偏乐观
公司是国产军用 GPU 显控龙头，正以高研发+扩团队投入押注通用 GPU（型号 1/2）与边端 AI SoC（CH37）双产品线兑现；当前 261 亿元市值、PS(TTM) 30x 已反映中性偏乐观预期，研发管线兑现节奏是估值的关键变量。
当前价格¥49.97
AI 公允价¥42.00
分析区间¥35.00 – ¥50.00
核心判断
公司是国产军用 GPU 显控龙头，正以高研发+扩团队投入押注通用 GPU（型号 1/2）与边端 AI SoC（CH37）双产品线兑现；当前 261 亿元市值、PS(TTM) 30x 已反映中性偏乐观预期，研发管线兑现节奏是估值的关键变量。
关键驱动
军用 GPU 显控基本盘稳定：2025 年收入 4.51 亿元（占比 62.6%、毛利率 56.9%）、2026 H1 同比 +182% 至 2.39 亿元（毛利率 64.4%），是当前唯一稳定现金流来源
主要风险
型号 1/2 流片失败或延期：流片时点未披露（公司回复统一为按计划推进），2027 年内若未能流片或量产，估值可能下修 30-50%
阅读完整公司研究（全文） 收藏、提问与持续研究本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。