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杰瑞股份股票分析与公司研究
估值中枢上移，燃机按期交付是关键变量
现价136.24元位于SOTP基础情景区间114-148元的中上部（66%分位），概率加权期望值约134元；但约55%（770亿元）的估值依赖2027年燃机按期交付这一单一事件，属于押注型价格而非安全边际型价格。
当前价格¥136.24
AI 公允价¥134.00
分析区间¥82.00 – ¥215.00
核心判断
现价136.24元位于SOTP基础情景区间114-148元的中上部（66%分位），概率加权期望值约134元；但约55%（770亿元）的估值依赖2027年燃机按期交付这一单一事件，属于押注型价格而非安全边际型价格。
关键驱动
2027年14.65亿美元订单按期交付（最高优先级）
主要风险
2027年燃机交付节奏不及预期：交付率每-10pct对应2027E归母-5.5亿、每股-13元
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