华菱钢铁股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

华菱钢铁是湖南的钢铁企业，在湘潭、娄底、衡阳、阳江有四个基地，做宽厚板（造船、海工、工程机械）、热冷轧薄板（汽车板、硅钢、家电板）、线棒材和无缝钢管（油套管、管线管）四大类钢材。客户主要是造船厂、汽车厂、家电厂、装备制造和能源企业，赚钱靠的是在细分市场卖定制化的高档钢材赚加工差价。2025年重点品种钢销量占比68.5%，汽车用钢349万吨、造船海工用钢177万吨。

所属行业

普钢 / 申万一级：钢铁

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:59

最新研报

《华菱钢铁 公司研究》 更新于 2026-11-09

关键驱动

• 钢价与炼焦煤的价差：前三季度钢材综合价格指数同比跌1.57%，炼焦煤涨52.10%，单季毛利率降至6.49%
• 利润结构：7.90亿元净利润中5.41亿元归少数股东（占68%），分流集中在持股50%的汽车板公司；硅钢项目在100%控股的华菱涟钢体内，目前仍亏损
• 现金流质量：应付票据较年初增加171.22亿元，是49.79亿元经营现金流的主要来源

主要风险

• 煤价回落慢于钢价企稳，四季度单季扣非亏损延续
• 两年两次补缴税款与滞纳金合计超10亿元，税务合规成本仍在上升
• 利润继续向合资高端资产集中，归属股东利润改善幅度小于合并净利润

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