深圳能源股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

深圳能源是深圳市属的公用事业公司，三块主业：把电卖给南方电网和国家电网等买方，占收入六成以上；替地方政府处理生活垃圾并用焚烧发电收处理费和电费，毛利率比电力还高；把天然气卖给居民和工商业用户，收入大但毛利薄，另有储能、供热等高毛利的小业务。客户高度集中于电网和地方政府，赚钱多少主要取决于上网电价、燃料价格和广东电力市场的规则。

所属行业

电力（火力发电为主，含水电、风电、光伏、垃圾发电）

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:59

最新研报

《深圳能源 公司研究》 更新于 2026-11-09

关键驱动

• 燃料成本上行：上半年内贸煤折标煤采购价875.56元/吨，较2025年全年均价上涨14.3%，气价上涨8.5%，公司以气电少发应对
• 减值基数效应：前三季度信用与资产减值合计-0.22亿元，去年同期为-7.56亿元，贡献约7.3亿元同比差额
• 融资成本下降：前三季度财务费用17.35亿元、同比下降18%，利息费用同比少付4.96亿元

主要风险

• 煤价继续上行：全年内贸煤约1200万吨，煤价每涨10%对应燃料成本增加约10.5亿元，接近前三季度归母净利润的一半；气价每涨10%对应燃料成本增加约15亿元
• 广东年度长协电价已触及价格下浮限额，继续下行将同时压缩收入与利用小时
• 永续债相当于普通股股东净资产的56%，少数股东权益156.36亿元完全不属于普通股股东，普通股股东利润份额被摊薄

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