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奥比中光股票分析与公司研究
2Q26毛利率结构性提升，机器人放量对冲支付基数
国内 3D 视觉感知龙头，机器人放量对冲支付基数效应；1H26 结构性背离（收入 +0.49%、归母 -30.82%），但毛利率结构性提升至 48.52%（2Q26）；基准目标价 119.7 元（上行 +25%），期望目标价 126.8 元（上行 +32%）。
当前价格¥95.79
AI 公允价¥119.70
分析区间¥69.70 – ¥217.60
核心判断
国内 3D 视觉感知龙头，机器人放量对冲支付基数效应；1H26 结构性背离（收入 +0.49%、归母 -30.82%），但毛利率结构性提升至 48.52%（2Q26）；基准目标价 119.7 元（上行 +25%），期望目标价 126.8 元（上行 +32%）。
关键驱动
机器人/具身智能订单兑现节奏（1H26 同比 +51.8%，决定 2027E 营收）
主要风险
机器人订单兑现不及预期（1H26 绝对值 2.07 亿仍偏小）
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