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仕佳光子股票分析与公司研究
光芯片IDM平台扩张启幕，现金流阶段性承压
AI算力光芯片IDM平台，2025年净利润+473%已验证景气斜率，但2026H1经营现金流恶化至-1.21倍归母，28亿元定增开启扩张周期；当前股价位于基准情景目标价区间下限，概率加权目标价161.25元(+4.0%)，建议持有、不追高。
当前价格¥155.10
AI 公允价¥161.25
分析区间¥95.00 – ¥225.00
核心判断
AI算力光芯片IDM平台，2025年净利润+473%已验证景气斜率，但2026H1经营现金流恶化至-1.21倍归母，28亿元定增开启扩张周期；当前股价位于基准情景目标价区间下限，概率加权目标价161.25元(+4.0%)，建议持有、不追高。
关键驱动
北美四大云厂2026 capex连续两轮上修至7,300-7,450亿美元，AI算力对400G/800G/1.6T光模块需求爆发
主要风险
经营现金流持续为负：2026H1 OCF/归母 -1.21x，应收账款+68%、存货+71%，扩张期现金流承压
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