箴研A_SHARE · 688046.SH
药康生物股票：股价、估值与最新研究
升级真加速，现价已超乐观情景
生意正在从卖标准化小鼠升级为卖临床前研发能力，2026年收入加速真实、但利润弹性含阶段性费用红利，而现价29.28元已站在DCF乐观情景之上，风险收益不对称偏向下行。
当前价格¥29.28
AI 公允价¥16.94
分析区间¥7.51 – ¥26.94
关键驱动
功能药效占收入比从2025年全年的25.3%升至2026H1的34.1%，工业客户收入2026Q3同比+63.95%、占比58.24%，多数证据指向真实创新药早研需求上行是收入加速主因，结构与低基数是次要修饰因素
主要风险
现价隐含假设不可达：需终局EBIT利润率约57.0%（基准28.5%）或FY2029–2035收入统一增速约21.9%（基准9.4%）或隐含永续增长约6.89%
药康生物研报全文 收藏、提问与持续研究本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。