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天坛生物股票：股价、估值与最新研究

前三季净利腰斩，股价仍锚定2027年

公司从 2026 年起换了一种记收入的方式，前三季度归属股东净利润比去年同期少了一半，现价 12.33 元仍按 2027 年能赚回来的水平在定价。

生物制品-血液制品更新于 2026-11-11数据与价格以页面标注日期为准
最新价（-1.48%） ¥12.67 行情时间 2026-11-06 08:29 研报基准价 ¥12.33（2026-11-11）
AI 公允价 · 基于 2026-11-11 研报¥8.94
分析区间 · 基于 2026-11-11 研报¥5.75 – ¥12.92

公司业务与资料

天坛生物把健康人献出的血浆加工成人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三类药，卖给医院用于急救、重症和血友病等疾病的治疗。这类蛋白制品无法替代，需求由疾病数量决定。公司在中国 16 个省拥有 107 家单采血浆站、其中 85 家在营，采浆规模约占国内行业两成，并由中国生物技术股份有限公司控股，收入主要来自人血白蛋白与静注人免疫球蛋白。

所属行业
生物制品-血液制品
市场
A 股
行情时间
2026-11-06 08:29
最新研报
《天坛生物 公司研究》 更新于 2026-11-11

关键驱动

  • 2026 年起普通血液制品增值税由 3% 简易征收改为 13% 一般计税，含税价不变时不含税收入自动减少约 8.9%
  • 2025 年四季度以来的产品降价在 2026 年继续生效，收入降幅收窄但单季环比仍在下滑
  • 营业成本刚性，毛利率从 43.8% 降至 35.3%，利润降幅远大于收入降幅

主要风险

  • 产品价格继续下降，毛利率修复不及预期
  • 采浆量 3000 吨目标下半年进度偏紧
  • 存货 42.56 亿元与应收账款 14.77 亿元同时上升，存在跌价与回款风险
天坛生物研报全文 收藏、提问与持续研究

最新财报解读

FINANCIAL REPORT · 2026-09-30

2026年三季报解读

换一种记收入方式，前三季度利润接近腰斩

公司从今年起换了一种记收入的方式，前三季度归属股东净利润同比下降 47.7%，现价却已提前定价 2027 年的复苏。

更新于 2026-11-11

本页由 箴研 基于公开资料与结构化数据生成，用于公司研究和信息交流，不构成任何投资建议。