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同仁堂股票分析与公司研究
利润首现跑输收入，三重驱动下修复初现
修复已部分定价，斜率待中报验证
当前价格¥24.48
AI 公允价¥28.00
分析区间¥22.00 – ¥30.00
核心判断
修复已部分定价，斜率待中报验证
关键驱动
原料端：天然牛黄进口落地（2026-03 全国首单）+ 价格回落 → 工业成本下行
主要风险
心脑血管收入恢复不及预期（-12% 归母，2026H1 同比 < -10%）
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