华电国际股票：股价、估值与最新研究

公司业务与资料

华电国际是中国华电集团的常规能源发电上市平台，控股装机约7864万千瓦，其中煤电5398万千瓦、气电2217万千瓦、水电246万千瓦，另在建及核准1292万千瓦（含抽蓄890万千瓦）。它的客户是电网和热力公司：把煤、气、水转成电和热卖给电网，收入等于上网电量乘以上网电价，再加容量电价和调峰辅助服务费；成本大头是燃料煤。公司还持有华电新能等参股公司，靠投资收益贡献利润。

所属行业

火力发电

市场

A 股

行情时间

2026-11-06 08:29

最新研报

《华电国际 公司研究》 更新于 2026-11-05

关键驱动

• 上网电量前三季度同比下降13.19%，水电大发、新能源挤占与气温偏低共同压制火电空间
• 单位营业成本三季度同比上升约15%，煤价涨幅超过上网电价同比1.86%的涨幅
• 参股华电新能收益下滑，前三季度投资收益同比减少42.1%，相当于合并利润总额的26%

主要风险

• 煤价继续高位或长协煤兑现率下降，电价回升无法兑现
• 利用小时继续下行，容量电价不足以覆盖电量损失
• 参股新能源盈利继续下滑，投资收益拖累延续

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